À l’initiative des États-Unis, les pays du G7 ont convenu de fixer un plafond de prix fixe pour le pétrole russe à partir du 5 décembre, date à laquelle l’Union européenne (UE) ne pourra plus importer de pétrole russe. Le plafonnement des prix est une approche novatrice. Les sanctions énergétiques visent généralement les volumes d’exportation, mais ce plan vise plutôt à réduire les prix. Le G7 interdit également aux entreprises de l’UE de fournir une assurance maritime, des services de courtage ou un financement pour les exportations de pétrole de la Russie vers des pays tiers.
Le calcul du plafonnement des prix par le G7 a toujours été assez ambigu, visant ostensiblement à réduire les revenus pétroliers de la Russie, mais aussi à s’assurer que le pétrole russe continue à circuler.
Le niveau du plafond doit être annoncé, mais Bloomberg a rapporté mercredi dernier que le G7 devrait se fixer sur un chiffre compris entre 65 et 70 dollars. Ce chiffre est intriguant car il s’agit d’un niveau plutôt généreux pour Moscou, bien supérieur à son coût de production, estimé à moins de 10 dollars par baril.
Le pétrole russe se négocie actuellement à une décote importante par rapport au Brent – environ 65 dollars le baril – et si le plafond de prix du G7 est fixé à un niveau similaire, cela ne ferait pas beaucoup de mal à la Russie. Les États-Unis et leurs alliés européens ont fait tout un foin de l’achat de pétrole russe par l’Inde, mais seulement pour dévier vers l’adoption éventuelle du même prix que celui auquel l’Inde achète comme plafond. Quelle délicieuse ironie !
L’Inde bénéficie de remises considérables sur le brut russe et peut acheter autant qu’elle le souhaite à son “ami de toujours”. D’une présence marginale sur le marché indien avant le début de la guerre en Ukraine, la Russie est devenue le premier fournisseur en octobre. Selon le ministère russe des finances, le prix moyen de l’Oural (mélange russe) en octobre était de 70,6 dollars par baril, alors que le prix moyen du Brent était de 93,3 dollars – autrement dit, la décote moyenne du pétrole russe par rapport au Brent était d’environ 22,7 dollars (ou 24 %). Or, le Brent se négociant à environ 85 dollars le baril mercredi dernier, cela impliquerait un prix de 50 à 60 dollars le baril d’Oural, ce qui est inférieur au plafond discuté par l’UE !
Il est intéressant de noter que les dernières orientations du Trésor américain publiées mardi dernier indiquent que le plafond sera fixé sur les prix dits “franco à bord” (FoB), qui ne comprennent pas le coût de l’assurance et du transport. (Le FoB serait le prix auquel le brut serait vendu si un acheteur venait le chercher dans un terminal russe). Les raffineurs indiens paient généralement pour que le brut leur soit livré et ce prix comprend l’assurance et le fret. En d’autres termes, l’Inde paie 15 à 20 dollars par baril de moins que le Brent pour le brut de l’Oural livré.
Le marché pétrolier est rempli de personnes intelligentes et rapaces qui sont des virtuoses pour contourner ou enfreindre les règles. Si un plafond de prix est imposé, la théorie économique se heurtera à la réalité désordonnée du marché. Steven Mnuchin, l’ancien secrétaire américain au Trésor, a récemment déclaré que le projet des pays du G7 d’imposer un plafonnement des prix du pétrole russe était “non seulement irréalisable, mais je pense que c’est l’idée la plus ridicule que j’aie jamais entendue”. Mnuchin a ajouté que “le marché va fixer le prix”.
La Russie a prévenu des conséquences. Faites confiance au Kremlin pour faire du G7 la risée de tous si ces Occidentaux sont effectivement déterminés à contrôler le revenu national de la Russie. Étant donné que la demande de pétrole russe moins cher dépassera l’offre, le plafonnement des prix créera plusieurs prix : le prix mondial du brut, le prix plafonné et un prix fictif qui se situerait quelque part entre les deux. Cela ouvrira les portes aux négociants et aux intermédiaires.
La surveillance et la mise en œuvre seront difficiles. Les transferts de navire à navire, le commerce illicite par pétrolier, le mélange de brut, etc. vont proliférer. En outre, si le prix des marques russes avec une remise dépasse le plafond probable des prix du G7, on trouvera d’autres transporteurs et assureurs dans les régions hors de l’UE. La flotte locale de pétroliers non européens sera également assurée par les compagnies de réassurance publiques. Étant donné que le plafond de prix du G7 n’inclut pas les coûts de transport et d’assurance, tout cela peut finalement augmenter les exportations de pétrole russe. Le résultat final serait donc la perte d’affaires lucratives pour Londres, premier centre mondial de services d’assurance maritime, y compris P&I – et pour les compagnies maritimes grecques. Le G7 va-t-il déclencher une telle calamité ?
En fin de compte, bien que le G7 essaie de vendre le plan de plafonnement des prix au public mondial comme un coup de maître anti-russe, l’objectif caché est tout autre : ajuster le plafond au prix de vente réel du pétrole russe dans les pays d’Asie-Pacifique – qui approche maintenant les 70 dollars – en construisant le système de telle sorte qu’il serait avantageux pour la Russie de le rejoindre.
Au-delà de l’optique, en imposant un plafond aux prix du pétrole russe, l’Occident cherche en réalité à obtenir l’accès aux hydrocarbures domestiques de la Russie sur un pied d’égalité avec les acheteurs asiatiques. Si le flux des matières premières russes continue à aller principalement vers l’Asie – la Chine et l’Inde principalement – cette région obtiendra des avantages compétitifs dans la lutte économique mondiale.
Après tout, la Russie ne risque pas d’être vaincue en Ukraine, et l’Europe aura besoin du pétrole russe à l’avenir. En fait, le G7 a exempté un certain nombre de pays européens et le Japon de l’embargo du 5 décembre sur le pétrole russe. On entend le son de rires étouffés filtrer à travers les murs du Shastri Bhawan et du North Block sur le boulevard cérémonial du gouvernement indien à Delhi“.
